Могу вас заверить, что полная картина будет получена только в том случае, если вы прочтете весь пост, потому что, вероятно, во время чтения поста возникнет довольно много возражений. Трудно выразить всю информацию в одном абзаце, поэтому все строится поэтапно от абзаца к абзацу.
Важно отметить - здесь нет ничего рекомендательного. Кроме того, если есть актив, который, по моему мнению, «не рекомендуется», он всегда может в конечном итоге подскочить на 200%. У меня нет возможности знать, что именно произойдет, но я представляю здесь информацию, основанную на прошлых данных, наряду со здравым смыслом. Естественно, для кого-то имеет смысл действовать совершенно иначе, чем здесь написано, и добиться гораздо больших успехов. Проведите свое исследование :).
Слово «защищать». Давайте на секунду остановимся на этом. Инструмент, который «защищает» вас, должен быть приносящим более высокую отдачу, чем инфляция. Если инфляция забирает 3% ваших денег то вам нужны инвестиции, приносящие доход более 3%.
Прежде чем я продолжу, вероятно, сразу найдутся люди, которые скажут: «Инфляция влечет за собой повышение процентных ставок, а повышение процентных ставок вредит активам, перечисленным в этом посте». Продолжаем читать пост, и позже мы обсудим все это.
Давайте сразу перейдем к делу :
Какие инвестиционные инструменты обеспечивали хорошую защиту от инфляции в прошлом?
Вот неполный список:Важно отметить, что не существует актива являющегося окончательной и неоспоримой защитой. У каждого представленного здесь актива есть свои плюсы и минусы.
В Visual Capitalist я натолкнулся на список, в котором представлен рейтинг активов, обеспечивающих оптимальную защиту от инфляции. Но данные, на которые опирается этот список, относятся к последнему десятилетию. Десятилетию, когда инфляция была сверхнизкой, поэтому я бы не стал с закрытыми глазами полагаться на них на них.
Итак, какие активы являются неплохой защитой во время инфляции?
Акции
Да, старые добрые акции. Я думаю, что это первый актив, который я бы рассмотрела для тех, для кого риск не является проблемой.
Давайте объясним, почему акции могут быть хорошей альтернативой: инфляция подрывает стоимость денег, и, следовательно, цены на продукты и активы растут. Акции являются долей собственности компаний. Компании продают продукцию и собственные активы (оборудование, здания). Итак, когда есть инфляция, акции фактически дают вам право собственности на вещи, которые в некоторой степени «заработаны» на инфляции.
Преимущество акций перед альтернативными вариантами заключается в возможности покупать их с широким и разнообразным спредом, так что, когда вы держите разрозненную корзину акций на международном уровне, вы, вероятно, не подвергаетесь тому риску как у акций одной компании. Намного сложнее диверсифицировать, когда речь идет, например, о недвижимости, золоте или криптовалюте.
Важно отметить, что акции - это актив с большим «риском» и, соответственно, ожидаемая доходность по ним должна быть выше. Если бы это было не так, инвесторы не инвестировали бы в них, потому что риск не стоил того, и тогда бы произошел процесс уравновешивания, который привел бы к тому, что доходность акций дала бы адекватную компенсацию за риск.
Некоторые люди пытаются оценить, какие акции будут хорошей защитой от инфляции. На это нет однозначного ответа. Некоторые из данных, которые я нашел, показывают, что энергетический сектор (нефть и т. д.) работает хорошо с точки зрения инфляции, но нет уверенности в том, что акции в этом секторе являются наиболее рекомендуемыми инвестициями, и вообще он является проблемным сектором.
Часто люди высказывают мнение, что акции компаний, продающих продукты питания более успешны во времена инфляции. Есть акции компаний, которые выигрывают от роста цен на сырьевые товары (например, Deere & Co, которая продает сельскохозяйственное оборудование) - проблема в том, что есть другие факторы, влияющие на эти акции, поэтому у меня нет ничего однозначного. "Интраабдоминальная" интуиция не всегда проходит проверку реальностью. Лично я бы делал ставку на широкую диверсификацию.
Позже в этом посте я перечислю риски процентной ставки, которые необходимо учитывать в этом контексте. Также продолжайте читать те, кто убежден, что на рынке есть пузырь.
Недвижимость
Очевидно, что недвижимость (если она хорошо куплена) является неплохой защитой от инфляции, потому что это «реальный объект», цена на который, как и на многие другие «объекты», увеличивается во время инфляции. Важно помнить, что если квартплата за недвижимость выплачивается наличными, их стоимость снижается в условиях инфляции, поэтому, возможно, стоит подумать об их инвестировании.
Обратной стороной недвижимости является то, что в ней сложнее распределить риски, поскольку для покупки многих объектов требуется большой бюджет. Инвестиции в недвижимость обычно заключаются в индивидуальной собственности, поэтому не может быть большого разнообразия. Поскольку недвижимость - это «охота», вам нужно знать, как правильно покупать, и это навык, который необходимо приобрести.
Те, кто увлечен недвижимостью или заинтересован в диверсификации, могут попробовать фонды REIT - «акции недвижимости». Фонды Reit инвестируют в недвижимость, а вы покупаете их акции. Это косвенный, более простой способ инвестирования в недвижимость. Просто обратите внимание, что налогообложение фондов REIT - это не просто налог на прирост капитала, но и подоходный налог.
Конечно, есть те, кто предпочитает зарубежную недвижимость из-за низких цен и так далее. Но необходимо учитывать две вещи: в то время как недвижимость в Израиле считается стабильной, но дорогой, недвижимость за рубежом, по общему признанию, «дешевая», но с большими колебаниями цен. В Соединенных Штатах, например, мы уже видели, как могут упасть цены на недвижимость.
Еще один недостаток, который сейчас актуален для зарубежной недвижимости, - это шекель, который укрепляется по отношению к другим валютам. Только за последний год доллар обесценился примерно на 120%, что сделало инвестиции в зарубежную недвижимость менее выгодными.
Золото / Серебро / Медь
Эти товары имеют тенденцию в некоторой степени обеспечивать защиту от инфляции. Что касается прибыли, существует вероятность того, что выплачиваемая ими компенсация не обязательно будет больше, чем акции, размещенные на международном рынке. Некоторым людям нравится инвестировать в физическое золото. Остальная часть человечества может обойтись инвестированием в ETF - GLD / SLV.
Есть целая дискуссия, которую у меня нет полномочий вести по этому вопросу - хороши ли эти средства или нет. На мой взгляд, они достаточно хороши.
Обратной стороной является то, что на эти активы влияют многие факторы, и их волатильность непредсказуема. Неустойчивые серебро и золото, поскольку это только 2 металла,в такой ситуации о диверсификации рисков сложно говорить.
Я наткнулся на статью, в которой показано, что именно медь неплохо показала себя с точки зрения инфляции, отчасти потому, что она широко используется в промышленности.
Еда (товары)
Некоторые источники утверждают, что во времена высокой инфляции вложения в такие сырьевые товары, как кукуруза / хлопок / пшеница и т. д., могут обеспечить адекватную защиту от инфляции. Логика, которой они руководствуются, заключается в том, что в случае роста инфляции цен на продукты, возможно, стоит инвестировать в цены самих продуктов, покупая товары.
Нужно понимать что для того, чтобы инвестировать в них, вы должны иметь дело с фьючерсами и кредитным плечом, а также понимать всю их специфику. Колебания цен на эти товары могут быть неожиданными. На мой взгляд исключительно для опытных.
В отличие от золота / серебра и других драгоценных металлов, на мой взгляд, не существует эффективного и недорогого способа инвестирования в сырьевые товары через паевые инвестиционные фонды.
Активы с привязкой к процентной ставке
Активы, по которым выплачиваются переменные процентные ставки, должны относительно хорошо функционировать в условиях инфляции, потому что в это время наблюдается тенденция к повышению процентных ставок, и ваш доход соответственно вырастет. Разумеется доход от этих активов будет скромным по сравнению с акциями или недвижимостью. Здесь нет никаких чудес
Биткойн и крипта
Лично я ничего не имею против биткойна в портфеле. Хотя основной аргумент сторонников биткойна - что это актив, который защитит от инфляции. С другой стороны, бегемот - это животное, которое защитит вас от крокодила, но это не значит, что вам хочется быть запертым в клетке с бегемотом.
Я имею в виду риск.
Биткойн отличается высокой волатильностью и высокой потенциальной доходностью. Биткойн подвержен многим факторам риска (нормативные риски, циклы), и проблема в том, что это единый актив, поэтому разброс при покупке биткойнов по определению невелик. Тот, кто диверсифицирует и покупает эфир, также не получает разброс, потому что основные валюты согласованы между собой.
Альтернативные активы
Сегодня вы можете инвестировать во всевозможные странные вещи «как в акции». Например, «сток» произведений искусства. Сайт Masterworks позволяет вам покупать акции произведений искусства, которые должны быть проданы с прибылью в течение нескольких лет. Инвестирование в искусство - совсем нетривиальный навык, поэтому внимательно подумайте, подходит ли оно вам.
Я могу сказать, что моя интуиция подсказывает, что в условиях инфляции цены на произведения искусства должны вырасти, но если параллельно с инфляцией подоходный налог превысит высокие зарплаты, этот рынок может пострадать.
Еще один пример такой ерунды - вложения в бочки из-под виски.
В общем, не знаю, вложил бы я все свои деньги на эти вещи, но общественность имеет право знать об их существовании.
----------------------------------------
Плохие активы во время инфляции
Наличка, разумеется.Активы, приносящие фиксированный доход
Актив, который приносит стабильный доход (в гарантированной номинальной сумме), не обеспечивает защиту, потому что деньги, которые он платит, размываются и стоят меньше. Если, например, вы ссужаете кому-то и вам гарантированы регулярные выплаты в размере 100 шекелей в месяц - вы немного облажались.
То же самое и с государственными купонами и облигациями - не очень хорошо. Социальные кредиты тоже, как и любые гарантированные процентные ставки.
Кстати, недвижимость - это не совсем та собственность, которая приносит фиксированный доход, потому что арендная плата может быть повышена в течение X времени, поэтому в этом смысле она отличается от облигаций.
Все виды долговых фондов. От них я бы, наверное, отказался. Помните - инфляция служит должнику и очень плоха для заемщика.
Почему облигации в списке «плохих» активов?
В Израиле можно инвестировать в облигации, выплаты по которым привязаны к индексу потребительских цен, поэтому, в принципе, в случае инфляции выплаты должны увеличиваться.
Люди слышат об индексированных облигациях и уверены, что это защитит их от инфляции. Давайте объясним, почему это не обязательно так:
Каждая «страховка» стоит денег. Когда вы покупаете облигацию, доходность которой будет расти вместе с инфляцией, ее цена заранее будет выше. Фактически, она будет отражать инфляционные ожидания, как только вы совершите покупку, поэтому индексированные облигации почти всегда торгуются с отрицательной доходностью. Другими словами, в индексированных облигациях вы гарантированно проиграете, если инфляция не окажется аномально выше ожидаемой. И даже когда вы заработаете - это будет не такая уж высокая компенсация.
Держать доллары - это защита от инфляции? Так же, как ананас защитит вас от авиакатастрофы.
Владение иностранной валютой по своей сути не должно защищать вас от инфляции в вашей валюте, если только вы не живете в стране, где инфляция необычно выходит из-под контроля, а стоимость вашей валюты сжигается по отношению к мировым валютам. В нашем случае в Израиле шекель демонстрирует силу по отношению к корзине валют, поэтому нет уверенности в том, что это рекомендуется. Если это так, то инфляционная ситуация в других странах может быть более острой, чем в Израиле.
Риск процентной ставки.
Это болезненный момент. Давайте его прочуствуем.Инфляция приводит к повышению процентных ставок, а повышение процентных ставок при определенных условиях может привести к спаду на рынках. Это, пожалуй, больше всего беспокоит финансистов.
Когда инфляция выходит из-под контроля, регулирующий орган хочет «плеснуть холодную воду» на ситуацию, повысив процентные ставки. Почему это имеет смысл?
Повышение процентных ставок означает, что люди тратят меньше и больше откладывают. Также они меньше берут ссуд. Все это означает, что спрос на продукты снижается, а инфляционное давление ослабевает.
Но повышение процентных ставок может привести к резкому падению цен на недвижимость. Деньги убегают из опасных мест, туда, где есть гарантированный процент. Быстрый отток денег из вложений в сбережения может привести к резкому спаду по всем каналам - недвижимости, облигациям, акциям и т. Д.
Чем дольше срок погашения (дюрация актива), и чем выше рост актива - тем сильнее на него повлияет повышение процентной ставки:
Акции резко упадут. Акции компаний с высокими мультипликаторами могут упасть сильнее.
Компании, у которых есть большой долг, могут быть выбиты из строя, если процентные ставки поднимут значительно. Сегодня на рынке немало компаний, которые выживают благодаря нулевым процентным ставкам, как толко процентная ставка вырастет они пойдут в убыток.
Недвижимость упадет, потому что цены на недвижимость, как и на другие активы, рассчитываются в соответствии с процентной ставкой, а срок погашения недвижимости очень долгий. Кроме того, выплаты по кредитам увеличатся, если процентные ставки вырастут, что в сумме нанесет ущерб покупателям жилья.
Облигации, конечно, тоше упадут, и так далее.
Короче говоря, я не могу представить себе актив на рынке, который не пострадает от небрежного повышения процентных ставок.
Так что теоретически любой, кто хочет избежать такого «удара» раньше времени, не должен ни во что вкладывать средства (подождите, в следующем абзаце есть оговорки). Деньги должны находиться на депозитах плательщиков банковских вкладов.
Но есть проблема. внимание!
Точно ли все будет так как написано?
Нет.
Нет никакой уверенности в том, что процентные ставки вырастут, и это приведет к краху рынка. Не понимаю, почему все были уверены, что это обязательно произойдет. Если вы посмотрите на фондовый индекс США за 100 лет, вы увидите, что рынок знает, как расти, когда повышаются процентные ставки.
То есть любой, кто боится ситуации, когда процентные ставки растут, а рынок рушится, может оказаться вне рынка на многие годы, ожидая Армагеддона, и при этом упустить все доходы.
Важно еще раз подчеркнуть: не каждое повышение процентных ставок приводит к краху рынка.
Повышение процентных ставок, ведущее к снижению, происходит в ситуации, когда экономика недостаточно сильна, и является полной неожиданностью по отношению к ожиданиям рынка. Но с другой стороны, если экономика вялая, стабильная, безработица снижается, а производительность растет - повышение процентных ставок может быть осуществлено, не шокируя рынки.
Так что делать то? Ничего не рекомендую Но я спрашиваю: предположим, что они поднимут процентные ставки, а рынок упадет и сократит активы на десятки процентов. Что ты будешь делать? Что будут делать многие люди?
Есть разумная вероятность, что через какое-то время деньги вернутся в акции, недвижимость и все активы. Это может занять от нескольких недель до нескольких месяцев или лет. Через некоторое время стоимости активов вероятно, вернутся и будут скорректированы до уровня, предшествовавшего падению. Затем они отправятся вверх. Так было всегда. От чего люди пытаются защитить себя? Волатильность? Это часть инвестиционной игры.
Так может быть стоит иметь при себе наличные деньги, на всякий случай, чтобы было что вложить. И это, конечно, деньги, которые не приносят никакой прибыли, а тем временем размываются инфляцией.
Инвестирование - это марафон, а не спринт
Так что диверсифицируйте, рассредоточивайте, открывайте всевозможные пути. Каждый раз, когда у вас появляются свободные деньги, толкайте их на какое-то вложение. Такой подход к инвестированию также защищает вас от волатильности - каждый раз, когда вы вкладываете деньги в инвестиции, вы уменьшаете волатильность портфеля (Dollar Cost Averaging)
Хотите сидеть на наличных? Как вам угодно!
Но подумайте вот о чем: вы можете научиться распознавать волатильность каждой инвестиции. Привыкнуть к ней. И управлять рисками за счет диверсификации. В конце концов, ситуация, когда у вас слишком много денег в банке, вредна. А ситуация, когда ваши деньги подвержены волатильности, неприятна, но это часть цены прироста денег.
На мой взгляд, слишком многие люди думают, что инвестируют в долгосрочной перспективе, но проверяют портфель каждые два дня, как ежедневные трейдеры. Не уверен, что это полезно для здоровья и вашего капитала.
И еще один важный момент:
Самая высокая инфляция, измеренная в прошлом году, была в Соединенных Штатах. Более 6%
Но большая часть из вас живет в Израиле. Инфляция, измеренная в Израиле в этом году, составляет немногим более 2,5%, что выше нормального среднего показателя за последнее десятилетие, но не так сильно, как в Соединенных Штатах.
Обратите внимание, что одно из объяснений относительно низкой инфляции в Израиле заключается в том, что израильский шекель сильно укрепился по отношению к доллару, поэтому импортные расходы выросли не так сильно, как могли бы. Так что, возможно, страх местной инфляции преувеличен?
Цены на жилье в Израиле продолжают расти. Это усиливает аргумент в начале поста о том, что недвижимость может быть хорошей защитой. С другой стороны, обратите внимание, что если вы полагаетесь на крупное финансирование, повышение процентных ставок может поставить вас в нетривиальную ситуацию, поэтому важно воспользоваться профессиональным советом и т. д.
Еще одна вещь, о которой следует помнить, - это то, что в течение года или двух инфляция в США может успокоится, в таком случае кардинальное изменение вашего инвестиционного портфеля только навредит
Что, возможно, важно, так это то, что инфляция повысила осведомленность людей о необходимости начать инвестировать, что приветствуется. Как видите, разговоры о «пузыре» не заставляют меня перестать инвестировать. Инвестируйте, диверсифицируйте, сделайте инвестирование привычкой.
Анализы и оценки предназначены только для ознакомления. Любой, кто использует информацию из этой статьи, делает это на свой страх и риск и под свою исключительную ответственность. Вышеизложенное не следует рассматривать как рекомендацию, замену независимого суждения или приглашение к каким-либо инвестициям и / или действиям. Представленная информация предназначена только для ознакомления и не заменяет индивидуальную консультацию. Необходимо учитывать риски, присущие инвестициям в ценные бумаги. Мы не несем ответственности за какие-либо финансовые убытки, которые может понести лицо, действующее самостоятельно, в результате загруженного здесь контента.
Вита Лившиц
Invest Cafe